اس بات کا ایک حقیقی خطرہ ہے کہ پاکستان اپنے قرضے میں نادہندہ ہو سکتا ہے، امریکی انسٹی ٹیوٹ آف پیس کی طرف سے خبر
news by web desk
پاکستان کے استحکام کا انحصار مسلسل بگڑتے معاشی بحران کے نتائج پر ہے۔ آسمان چھوتی مہنگائی، وزیر اعظم شہباز شریف کی حکومت اور سابق وزیر اعظم عمران خان کے درمیان سیاسی کشمکش اور بڑھتی ہوئی دہشت گردی کے درمیان، ملک اپنے بڑے بیرونی قرضوں کی ذمہ داریوں کی وجہ سے ڈیفالٹ کے خطرے کا سامنا کر رہا ہے۔ یہ بوجھ 2019 میں پاکستان میں داخل ہونے والے 6.5 بلین ڈالر کے بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (IMF) کے پروگرام کے پٹری سے اتر جانے سے اور بڑھ گیا ہے، کیونکہ بین الاقوامی قرض دہندہ پاکستان کی اصلاحات کے عزم اور بیرونی فنانسنگ کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے فنڈز کا بندوبست کرنے کی صلاحیت سے غیر مطمئن ہے۔ پریشانی کی بات یہ ہے کہ پاکستان کے سرکاری زرمبادلہ کے ذخائر تقریباً 4 بلین ڈالر کے قریب ہیں، جو ملک کے درآمدی بل کے ایک ماہ کے لیے بھی مالی امداد کے لیے ناکافی ہیں۔کراچی، پاکستان میں ایک مارکیٹ، 28 اگست، 2019۔ پاکستان کا استحکام مسلسل بگڑتے معاشی بحران کے نتائج پر منحصر ہے (مصطفی حسین/دی نیویارک ٹائمز)
کیا پاکستان معاشی بحران سے نکل سکتا ہے؟ تعین کرنے کے لیے، اس پر غور کرنا ضروری ہے: (1) پاکستان کے مجموعی بیرونی قرضوں کی ساخت؛ (2) قلیل اور درمیانی مدت میں قرض پر ادائیگی کا دباؤ؛ (3) ممکنہ آمد جو قرض کے اخراج کو پورا کر سکتی ہے۔ اور (4) پاکستان کی بیرونی قرضوں کے انتظام کی حکمت عملی۔1. پاکستان کے قرض کی ساخت — اور قرض کی شرائطدسمبر 2022 تک، پاکستان کے پاس 126.3 بلین ڈالر کے بیرونی قرضے اور واجبات ہیں۔ اس قرض کا تقریباً 77 فیصد، جو کہ 97.5 بلین ڈالر بنتا ہے، حکومت پاکستان کی طرف سے مختلف قرض دہندگان پر براہ راست واجب الادا ہے۔ حکومت کے زیر کنٹرول پبلک سیکٹر انٹرپرائزز پر کثیر جہتی قرض دہندگان کے لیے اضافی $7.9 بلین واجب الادا ہیں۔ یہ قرض خواہ کون ہیں؟ پاکستان کے قرض دہندگان چار وسیع زمروں میں آتے ہیں: کثیر جہتی قرض، پیرس کلب قرض، نجی اور تجارتی قرضے، اور چینی قرض۔
Multilateral Debt
پاکستان کے قرضوں کا بڑا حصہ کثیرالجہتی اداروں پر واجب الادا ہے جس کی رقم تقریباً 45 ارب ڈالر ہے۔ اسلام آباد کے اہم کثیر الجہتی قرض دہندگان میں ورلڈ بینک ($18 بلین)، ایشیائی ترقیاتی بینک ($15 بلین) اور IMF ($7.6 بلین) شامل ہیں۔ پاکستان اسلامی ترقیاتی بنک اور ایشین انفراسٹرکچر انویسٹمنٹ بنک کا بھی کم مقروض ہے۔
جبکہ پاکستان کے کل قرضوں کی ایک قابل ذکر رقم، کثیر الجہتی قرض پاکستان کے لیے قلیل مدتی خطرات کا باعث نہیں ہے۔ زیادہ تر قرضوں کی شرائط 18 سے 30 سال پر محیط ادائیگی کی ٹائم لائن کے ساتھ بڑی حد تک رعایتی ہیں۔ زیادہ تر ادائیگیاں بہت سے چھوٹے لین دین میں پھیلی ہوئی ہیں۔ 2022-23 میں، پاکستان نے کثیر الجہتی قرض دہندگان کو کل 4.5 بلین ڈالر کا قرض ادا کیا، جو اس سال کے لیے کل قرضوں کی ادائیگی کا پانچواں حصہ ہے۔Paris Club Debt
پاکستان پیرس کلب کا 8.5 بلین ڈالر کا مقروض ہے، جو 22 بڑے قرض دینے والے ممالک کا گروپ ہے۔ یہ قرض 1% سے کم شرح سود کے ساتھ 40 سالوں میں ادا کیا جانا ہے، اور زیادہ تر جاپان، جرمنی، فرانس اور ریاستہائے متحدہ پر واجب الادا ہے۔Private Debt and Commercial Loans
پاکستان پر نجی قرضوں کی ایک بڑی رقم ہے۔ اس میں سے زیادہ تر نجی بانڈز، جیسے یورو بانڈز اور عالمی سکوک بانڈز کی شکل میں ہے، جس کی رقم 7.8 بلین ڈالر ہے۔ اس قرض میں سے کچھ حالیہ ہے: پچھلے مالی سال میں، پاکستان نے 5، 10 اور 30 سال کے یورو بانڈز کو فلوٹ کرکے 2 بلین ڈالر اکٹھے کیے جس کی شرح سود پانچ سال کے لیے 6 فیصد اور 30 سال کے لیے 8.87 فیصد ہے۔
پاکستان کے پاس تقریباً 7 ارب ڈالر کے غیر ملکی تجارتی قرضے ہیں جو رواں مالی سال کے اختتام تک بڑھ کر تقریباً 9 ارب ڈالر تک پہنچنے کا امکان ہے۔ پاکستان کے تجارتی قرضوں کا زیادہ تر ذخیرہ چینی مالیاتی اداروں پر واجب الادا ہے، کیونکہ پاکستان نے اداروں کے بڑے غیر چینی تجارتی قرضوں کی ادائیگی کی ہے۔
زیادہ تر تجارتی قرضے سخت شرائط کے ساتھ آتے ہیں۔ انہیں ایک سے تین سال کے درمیان قرض دہندگان کو ادا کرنا ہوگا۔ قرضوں کی شرح بھی بہت زیادہ ہے۔ کچھ لندن انٹربینک آفرڈ ریٹ (جسے LIBOR بھی کہا جاتا ہے) کے خلاف بینچ مارک کیا گیا ہے۔ دوسرے، چینی تجارتی قرضوں کی طرح، شنگھائی انٹربینک آفرڈ ریٹ (SHIBOR) کے خلاف پیگ لگائے جاتے ہیں۔ مثال کے طور پر، پاکستان نے حال ہی میں چائنا ڈویلپمنٹ بینک سے چھ ماہ کی SHIBOR کی شرح کے علاوہ 1.5 فیصد پر 2.2 بلین ڈالر کا تجارتی قرض حاصل کیا ہے۔ یہ قرض تین سال کی مدت میں ادا کیا جانا ہے۔
Chinese Bilateral Debt
پاکستان پر چین کا 27 ارب ڈالر کا قرض ہے۔ اس میں تقریباً 10 بلین ڈالر کا دو طرفہ قرضہ اور 6.2 بلین ڈالر کا قرضہ شامل ہے جو چینی حکومت نے پاکستانی پبلک سیکٹر انٹرپرائزز کو فراہم کیا ہے، اور تقریباً 7 بلین ڈالر کے چینی تجارتی قرضے شامل ہیں۔ اس کے علاوہ، چین کی اسٹیٹ ایڈمنسٹریشن آف فارن ایکسچینج (SAFE) نے پاکستان کے مرکزی بینک میں 4 بلین ڈالر مالیت کے غیر ملکی ذخائر رکھے ہیں۔ دو طرفہ قرض 20 سال کی میچورٹی مدت کے ساتھ رعایتی شرائط پر ہے۔ 27 بلین ڈالر کے قرض کے علاوہ، پاکستان کو چینیوں کے ساتھ کرنسی سویپ کی سہولت بھی حاصل ہے۔2. Short- and Medium-Term Debt Repayment Pressure
پاکستان کا بڑا بیرونی قرضہ واپسی کے دباؤ کے ساتھ آتا ہے۔ اپریل 2023 سے جون 2026 تک پاکستان کو بیرونی قرضوں کی مد میں 77.5 بلین ڈالر کی ادائیگی کی ضرورت ہے۔ $350 بلین کی معیشت کے لیے، یہ ایک بہت بڑا بوجھ ہے۔ اگلے تین سالوں میں بڑی ادائیگیاں چینی مالیاتی اداروں، نجی قرض دہندگان اور سعودی عرب کو ہوں گی۔
پاکستان کو قریب المدت قرضوں کی ادائیگی کے دباؤ کا سامنا ہے۔ اپریل سے جون 2023 تک بیرونی قرضوں کی فراہمی کا بوجھ 4.5 بلین ڈالر ہے۔ بڑی ادائیگیاں جون میں ہونے والی ہیں جب 1 بلین ڈالر چینی سیف ڈپازٹ اور تقریباً 1.4 بلین ڈالر کا چینی کمرشل قرض پختہ ہو جائے گا۔ پاکستانی حکام امید کرتے ہیں کہ چینیوں کو دونوں قرضوں کی ری فنانس اور رول اوور کرنے پر راضی کریں گے، ایسا کچھ چینی حکومت اور کمرشل بینک ماضی میں کر چکے ہیں۔
یہاں تک کہ اگر پاکستان ان ذمہ داریوں کو پورا کرنے میں کامیاب ہو جاتا ہے، تو آئندہ مالی سال زیادہ چیلنجنگ ہو گا، کیونکہ قرض کی فراہمی تقریباً 25 بلین ڈالر تک پہنچ جائے گی۔ اس میں $15 بلین قلیل مدتی قرضے اور $7 بلین طویل مدتی قرضے شامل ہیں، بشمول چوتھی سہ ماہی میں یورو بانڈ پر $1 بلین کی اہم ادائیگی۔ قلیل مدتی قرضوں کی ادائیگیوں میں $4 بلین چینی سیف ڈپازٹس، $3 بلین سعودی ڈپازٹس اور $2 بلین یو اے ای کے ذخائر شامل ہیں۔ پاکستانی حکومت فرض کرتی ہے کہ وہ ہر سال قرض دہندگان کی طرف سے لوٹائے جائیں گے۔ اس کے علاوہ، پاکستان کو چینی بینکوں کو مزید 1.1 بلین ڈالر کے طویل مدتی تجارتی قرضے واپس کرنے کی ضرورت ہوگی۔
2024-25 میں، پاکستان کی قرض کی فراہمی تقریباً 24.6 بلین ڈالر ہونے کا امکان ہے، جس میں 8.2 بلین ڈالر طویل مدتی قرضوں کی ادائیگی اور مزید 14.5 بلین ڈالر کی مختصر مدت کے قرض کی ادائیگی شامل ہے۔ اس میں چینی قرض دہندگان کو 3.8 بلین ڈالر کی بڑی ادائیگیاں شامل ہیں۔ 2025-26 میں، قرض کی خدمت کا بوجھ کم از کم $23 بلین ہونے کا امکان ہے۔ اس سال پاکستان کو طویل مدتی قرضے کی مد میں 8 بلین ڈالر کی واپسی کرنی ہے، جس میں یورو بانڈ کے لیے 1.8 بلین ڈالر اور چینی تجارتی قرض دہندہ کو 1.9 بلین ڈالر کی ادائیگی بھی شامل ہے۔3. Exports, Investments and Remittances — and Pakistan’s Repayment Calculus
اپنے قرض کی ادائیگی اور خود مختار ڈیفالٹ سے بچنے کے لیے، پاکستان کی برآمدات، براہ راست غیر ملکی سرمایہ کاری اور غیر ملکی کارکنوں سے ترسیلات زر سے حاصل ہونے والی آمدنی بہت ضروری ہے۔ تاہم، تینوں آمدن کے درآمدی بل کے ساتھ ساتھ بڑھتے ہوئے قرض کی ادائیگی کے دباؤ کے ساتھ رفتار برقرار نہ رکھنے کا امکان ہے۔
مثال کے طور پر، پچھلے تین سالوں کے دوران، پاکستان کی برآمدی آمدنی اور ترسیلات مجموعی طور پر 164 بلین ڈالر تھیں، جبکہ اس کے مقابلے میں 170 بلین ڈالر کی اشیا کی درآمدات تھیں۔ اگلے تین سالوں میں بھی، درآمدات برآمدات اور ترسیلات زر کی کل ڈالر کی رقم سے زیادہ ہونے کا امکان ہے، جو کرنٹ اکاؤنٹ خسارے کا باعث بنے گا جس کے لیے بیرونی فنانسنگ کی ضرورت ہوگی۔ برآمدات کی طرف، آئی ایم ایف نے 2022-23 کے لیے تقریباً 36 بلین ڈالر کی برآمدات کا تخمینہ لگایا تھا۔ اب اس پر 28-29 بلین ڈالر کے نئے تخمینے کے ساتھ نظر ثانی کی گئی ہے، جس کی ایک وجہ ملک میں غیر یقینی صورتحال کے نتیجے میں کاروبار کی بڑھتی ہوئی لاگت اور معاشی بدحالی ہے۔
غیر ملکی براہ راست سرمایہ کاری بھی کم رہنے کا امکان ہے۔ حالیہ برسوں میں، چیلنجنگ کاروباری ماحول اور پالیسی میں بار بار تبدیلیوں کی وجہ سے سرمایہ کاری کا اوسط $2 بلین سالانہ ہوا ہے۔ اسی طرح کی سرمایہ کاری اگلے چند سالوں کے لیے بہترین کیس ہے۔ ملک سے باہر سرمائے کی نقل و حرکت پر حکومت کی حالیہ پابندیوں سے بھی سرمایہ کاروں کے جذبات متاثر ہوئے ہیں۔
4. بیرونی قرضوں کا انتظام کرنے کے اختیارات
پاکستان کے معاشی منتظمین کے پاس بیرونی قرضوں کے بوجھ سے نمٹنے کے لیے صرف دو ہی راستے ہیں۔ سب سے پہلے نئے قرضے لینا اور قرض کے رول اوور کی تلاش کرنا ہے۔ تاہم، بین الاقوامی کریڈٹ ریٹنگ ایجنسیوں کی طرف سے گراوٹ کی وجہ سے، پاکستان کی خودمختار فنانسنگ مارکیٹ تک رسائی کی صلاحیت محدود ہے۔ لہٰذا پاکستانی قیادت مشرق وسطیٰ کے شراکت داروں اور چین پر انحصار کرے گی، نہ صرف موجودہ رول اوور کے لیے بلکہ اگر وہ ڈیفالٹ سے بچنے کی کوشش کرتی ہے تو نئے قرضوں کے لیے بھی۔ پاکستان جتنی مخصوص رقم مانگ سکتا ہے اس کا انحصار آئی ایم ایف کے ساتھ مذاکرات پر ہوگا۔ اگر پٹڑی سے اترا ہوا IMF پروگرام بحال ہو جاتا ہے، تو یہ رقم اس سے کم ہو جائے گی جو پروگرام کے گرنے کی صورت میں اسے ڈھونڈے گی۔ اور اگر اس وقت پٹڑی سے اترا ہوا IMF پروگرام دوبارہ بحال ہو جاتا ہے اور موسم گرما میں مکمل ہو جاتا ہے تو پاکستان کو نئے تین سالوں میں بیرونی قرضوں کے بوجھ کی وجہ سے مشرق وسطیٰ اور چینی شراکت داروں سے نئے قرضوں اور رول اوور کے علاوہ ایک نئے آئی ایم ایف پروگرام کی ضرورت ہو گی۔ .
ایک اور امکان یہ ہے کہ پاکستان قرض کی قبل از وقت تنظیم نو کا خواہاں ہے۔ ایسا کرنے سے ادائیگی کا دباؤ کم ہو جائے گا اور معیشت میں ڈالر کی کمی ہو گی تاکہ ملک کے کرنٹ اکاؤنٹ خسارے کو پورا کیا جا سکے۔ پاکستانی حکومت نے تنظیم نو کے اختیارات تلاش کرنے کے لیے سرمایہ کاری بینکوں اور مشیروں سے ملاقات کی ہے۔ تاہم، ابھی کے لیے، حکام ہچکچا رہے ہیں کیونکہ تنظیم نو کا عمل تکلیف دہ اور طویل ہو گا، اور اس کے ساتھ ساتھ اس سے متعلقہ کفایت شعاری کے اقدامات کے سیاسی ردعمل کی وجہ سے۔
What Does this Mean for Pakistan’s Stability?
یہ ایک حقیقی خطرہ ہے کہ ایٹمی ہتھیاروں سے لیس پاکستان جس کی آبادی تقریباً 230 ملین افراد پر مشتمل ہے، اپنی بیرونی قرضوں کی ذمہ داریوں کو پورا کرنے سے قاصر ہو سکتا ہے – جو خود مختار ڈیفالٹ کو متحرک کر دے گا۔ اس منظر نامے سے بچنے کے لیے پاکستان کو آئی ایم ایف کی مسلسل حمایت کے ساتھ ساتھ چینی اور مشرق وسطیٰ کے شراکت داروں کی مدد کی ضرورت ہے۔ پاکستانی قیادت امریکہ سے آئی ایم ایف کے ساتھ مداخلت کرنے کا کہہ رہی ہے، لیکن اس کوشش کا نتیجہ اس طرح نہیں نکلا جس کی ان کی امید تھی۔ پاکستانی قیادت بھی غیر ملکی شراکت داروں سے بیل آؤٹ کے لیے سرتوڑ کوششیں کر رہی ہے، لیکن یہ واضح نہیں ہے کہ آیا وہ آئی ایم ایف کا اعتماد حاصل کرنے کے لیے ضروری اصلاحات کے لیے مشکل انتخاب کریں گے۔ اگر پاکستان بالآخر ڈیفالٹ کرتا ہے تو تباہ کن اثرات کا ایک جھڑپ ہوگا۔ اہم بات یہ ہے کہ پاکستان کی درآمدات میں خلل پڑ سکتا ہے، جس کی وجہ سے کچھ ضروری اشیا اور اجناس کی قلت ہو سکتی ہے۔ سری لنکا میں تیل کی درآمدات میں خلل نے عوامی عدم اطمینان، احتجاج اور حکومت میں تبدیلی کو جنم دیا۔ پاکستان، جو پہلے ہی شریف کی حکومت اور اپوزیشن لیڈر خان کے درمیان شدید سیاسی کشمکش دیکھ رہا ہے، معاشی بحران کو مزید سیاسی انتشار پیدا کرتا بھی دیکھ سکتا ہے۔ اور پاکستان کی آبادیاتی پروفائل اور بڑھتے ہوئے دہشت گردی کے خطرات کے پیش نظر، اس کے نتیجے میں پیدا ہونے والا بحران غیر متوقع سمتوں میں جا سکتا ہے۔